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主要逻辑：

①昨唐山钢坯下跌20，上海螺纹维稳，上海热卷下跌10。上周螺纹产量和消费均下降，库存大幅累积。上周247家钢厂日均铁水240.98万吨，增0.29万吨。安徽、江苏、天津等地已口头要求粗钢平控，云南已下发平控文件。

②地产销售、新开工和施工面积同比继续下降。6月地产新开工降31%，施工降30%。7月财新制造业PMI录得49.2，环比回落1.3%。7月挖掘机国内销量同比下降44.7%。1-6月规模以上工业企业利润同比下降16.8%。1-7月钢材出口同比增27.9%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。

投资建议：宽幅震荡。